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今天CPI、PPI数据出来了，CPI同比上涨0.2%，环比下降0.2%，PPI同比下降4.6%，环比下降0.9%。

(资料图片)

这个数据反映出什么问题呢？

第一，就是结构性，CPI包含了服务业价格，所以表现好于PPI，这点和我们之前对PMI的认知是一致的；

第二，制造业疲软，很大一部分原因是fdc相关疲软，从CPI分项可以看出，另外，从出口数据也知道，出口也偏弱；

第三，之前我们观察到特斯拉、碳酸锂、片仔癀等价格的走强，还是一种结构性，没有普遍性，所以也回到了第一点；

第四，当前持续弱复苏的证据还是比较弱，我们需要更多的数据验证。

那么，现在看到一个是经济数据疲软，一个是CPI指数相对偏弱，有一派声音可能说降息降准要来了。

我是怎么看这个问题的呢？主要有两点：

首先，现在不是供给端的问题，降息降准主要是解决供给端，现在主要是需求端的问题；

其次，目前银行息差基本是历史最低水平，刚调降了存款利率，再度下降空间已经非常小了，如果贷款端利率再降，那么银行业就比较困难了。

目前来说，我个人认为刺激性zc很难大规模展开，主要zc还是在产业端，或者一些制度性改革红利的释放，后者目前还没有明确信号，也就是我们昨天文章说的，还需要等待的一个事件，现在主要还是产业端zc为主。

总体来说，现阶段更多的还是需要经济的自然复苏去修复，当然zc端也很重要，另外，外围促进也是关键一环，对应着出口，所以，bu的来访成为近期一个核心关注点。

市场方面，今天三大指数均呈现反弹态势，并且成交量有较明显回升，技术形态有所改善。

但至于这是不是底，我没法判断，我倾向于认为还没到，但是，从布局的角度来说，认为现阶段分批介入性价比标的问题是不大的。

板块方面，今天游戏、数据、云计算相关板块走强，这些方面我们基本不懂，也不关注。

创新药、CXO今天呈现企稳反弹态势，有意思，曾经CXO中最强的泰格，现在成了CXO中最弱，大家都不太理解怎么回事。

我认为，这种时候硬要找逻辑也是牵强的，但是，我想了想，可能还是有两个原因：

第一，就是投资收益这块，当前国内市场表现不佳，从而影响了估值水平；

第二，泰格从一季报中展示出去年新冠相关业务占比不低，还是会对今年增速有一定影响，而这部分因素之前市场基本是没有计价的，现在估计二季度的影响依旧存在，所以，属于去补之前的这部分预期下调。

经营层面，我不认为泰格“暴雷”了，或者发生了什么系统性风险。

总体来说，市场不佳，鬼故事就多，分清是真假还是很重要，操作上，我们今天继续按部就班吃货（点击查看），别人恐惧我贪婪。

以下为市场评估表：

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